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中国弃守去杠杆行动? 债务占GDP比重突升

美中贸易战持续14个月,上周五(8月23日)美中又互相调高关税,使得双边贸易冲突进一步升温。为了支持遭美中贸易战冲击的经济,中国政府已放弃去杠杆减债行动,导致上半年债务占GDP比升至249.5%,较去年年底增加5.8个百分点,创纪录最高。

根据国家金融与发展实验室(NIFD)公布的最新研究报告,截至6月底为止,中国债务占GDP比升至249.5%,高于3月底的248.6%,更比去年年底的243.7%高出5.8个百分点,显示北京当局已弃守2017年开始的去杠杆行动。

报告指出:「为了经济稳定,我们需要容忍杠杆率轻微上升,尤其对中央政府而言。」

中国人民银行前货币政策顾问、中国社科院前副院长李扬表示,政府显然在工作日程方面倾向于支持经济成长。他说:「中国领导层选择经济稳定和支持实体经济,导致他们今年迄今更加容忍金融风险,这个政策基调将会持续下去。」

中国政府在2017年启动去杠杆减债行动,包括整顿影子金融、无照网路融资、国有殭尸企业,以及地方政府的违法借贷,但去年已弃守这项行动,致力于稳定经济。但地方政府居高不下的债务和家庭债务迅速上升,使得中国政府很难透过财政刺激措施来提振经济。

标准普尔上周警告,中国政府试图解决地方政府预算外债务的努力迄今是无效的,因国有实体仍继续隐藏债务来支撑事业。标普分析师朱素徵表示:「这是一个3万亿美元的问题,地方政府隐藏性债务相当于中国GDP的约四分之一。」

NIFD预估,今年底中国债务占GDP比至少还会再增加7或8个百分点。


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